界面新聞記者 | 鄒文榕
繼2025年1月發布《關于加強監管防范風險推動信托業高質量發展的若干意見》（下稱：《意見》）后，信托業再迎關鍵條款修訂。
4月11日 ，國家金融監督管理總局就《信托公司管理辦法（修訂征求意見稿）》（下稱：《辦法》）公開征求意見 。
這也是《辦法》自2007年實施后 ，18年來的首次修訂 。
金融監管總局有關負責人表示，《辦法》部分條款已難以滿足信托公司風險防范 、轉型發展和有效監管的需要 ，與資管新規 、信托業務三分類通知等近年新出臺制度的銜接也有待加強。
為此 ，本次修訂圍繞信托公司“受托人 ”定位要求，對《辦法》進行了全面修訂 。除調整信托公司業務范圍外 ，還進一步明確信托公司經營原則、股東責任 、公司治理 、業務規則、監管要求 、風險處置安排等 ，完善促進信托業強監管防風險高質量發展的監管制度體系 。
多位業內人士談及本次修訂的感受時向界面新聞記者提及，本次修訂與1月份發布的信托業高質量發展《意見》一脈相承，旨在促進信托公司回歸業務本源 ，深化改革轉型 ，有效防控風險。
“風險防范和化解風險是目前信托業最首要的任務，其次才是高質量發展 。 ”有行業觀察人士向界面新聞記者表示 。
本次修訂內容主要體現在四個方面：一是聚焦主責主業 ，堅持回歸本源；二是堅持目標導向 ，強化公司治理；三是加強風險防控，規范重點業務環節；四是強化信托監管要求 ，明確風險處置機制。
界面新聞記者關注到 ，相比于2007版，《辦法》征求意見稿在信托公司風險防控及處置等方面內容表述大幅提升 ，信托公司嚴監管提升到了史無前例的高度。其中 ，“風險”二字出現61次，與之對比 ，2007版“風險 ”僅出現5次 。
其中 ，在加強風險防控方面，《辦法》指出，信托公司必須建立以受托履職合規性管理和操作風險為重點的全面風險管理體系 。明確信托文件要求 、信托目的合法性、風險揭示、銷售推介 、受益權登記 、信息保密、報酬費用 、失責賠償 、終止清算等系列要求 ，加強信托業務全過程管理。
“信托公司應堅持‘賣者盡責、買者自負 ，賣者失責 、依法賠償’，明確禁止保本保收益 、嚴禁不當銷售、嚴禁通道類業務和資金池業務 、嚴禁違規擔保 、嚴禁不正當交易或者謀取不當利益、嚴禁挪用信托財產等禁止性規定 。 ”金融監管總局有關負責人表示 。
在強化信托監管層面 ，《辦法》明確信托公司風險處置機制。要求信托公司最低注冊資本從3億元提高至5億元門檻 。強化信托公司資本和撥備管理 。從受托履職和股權管理兩個方面加強行為監管和穿透監管。落實分級分類監管要求 。提升風險處置和市場退出的約束力和操作性 。
“整體上看 ，《辦法》的調整基本都在預期之內，完整總結了近年以來信托機構各類發展情況 ，諸如業務范圍 、破產清算 、公司治理等。并且很多內容 ，信托機構及監管層面已按照《辦法》執行，無非是把內容更新進去罷了 。”華北一信托公司戰略部研究員向界面新聞記者表示 。
“特別是在風險處置層面 ，近年來 ，伴隨國內經濟換擋升級，疊加信托業深化轉型 ，部分信托機構風險逐漸暴露 ，監管對于高風險信托機構的處置已經有一套清晰路徑。相比于《信托法》，相關風險處置內容放到《辦法》顯然更為合適。 ”研究員進一步表示 。
冠苕咨詢創始人周毅欽也界面新聞記者表示，強化風險與近年來國家金融監管總局“長牙帶刺 ”的嚴監管導向一脈相承 ，旨在通過全流程風險覆蓋防范系統性金融風險 。信托業“減量提質”可能加速牌照收縮 ，這是監管政策正在努力推動信托行業進行“優勝劣汰”的信號，但也可以理解為是一種結構性優化。
“通過提高準入門檻、壓實機構主體責任 ，倒逼中小機構兼并重組 。信托牌照收縮后 ，內部管理完善、業務種類豐富 、風險管理能力強的信托公司反而可能獲得更大發展空間 。 ” 周毅欽認為。
值得關注的是，從業務層面 ，本次修訂對信托公司亦進行了重大調整：除信托業務將現行《辦法》中5項信托業務調整為資產服務信托 、資產管理信托和公益慈善信托外 ，最大改變在于信托公司“固有業務 ”表述調整為“資產負債業務”，其他業務范圍也進行了適度放寬 。
其中 ，在資產負債業務方面 ，《辦法》在固有負債項下新增“向股東及股東關聯方申請流動性借款、定向發債 ”規定，在固有資產項下取消對外提供擔保業務 。
多位受訪人士向界面新聞記者提到 ，過去除同業拆借以及信保基金借款外 ，信托公司幾乎不被允許負債經營。
“作為正規金融機構，信托公司幾乎不被允許杠桿經營并不合理 。從長期看，信托公司的資產服務信托業務盈利能力較弱 。信托公司想要滿足股東回報 ，想要維持一個比較好的收入水平 ，提升固有業務的投資收益能力尤為重要。 ”也有業內人士指出 。
“此外，近年來 ，信托公司風險事件頻出 ，總不能出了事就找信保基金借款，股東更應該率先承擔起信托機構的‘輸血’義務 。”上述受訪人士向記者表示。
界面新聞記者關注到 ，《辦法》第九條11項便要求 ，信托公司出現危及持續經營 、危害金融秩序等情形時，主要股東應當承諾在一定時限內通過補充資本 、回撥歷年紅利、流動性支持等方式實施救助；第六十八條亦提到 ，國家金融監督管理總局及其派出機構促成信托公司重組的 ，信托公司股東應當積極采取增資 、引入戰略投資者等方式配合風險處置工作。
回到信托業務層面，界面新聞記者發現 ，針對開年以來行業對于不動產信托財產登記等試點內容 ，《辦法》五十一條亦首次以文字形式進行了明確，并規定投資者持有的資產管理信托受益權經信托登記機構登記后，可在國家金融監督管理總局認可的市場進行交易流轉 。
“未來 ，監管或將建立一個行業內的流轉平臺來規范投資者的資產管理信托受益權流傳行為 。 ”華北有信托公司研究部副總認為。
本次征求意見稿還特別強調了信托公司治理機制的完善 。《辦法》從加強權益保護 、強化股東行為管理、強化關聯交易管理 、強化薪酬管理和做好信托文化建設五個方面全面要求信托機構規范公司治理 。
清華大學法學院金融與法律研究中心研究員楊祥認為 ，規范公司治理以及規范地開展信托業務，原本就應當是信托公司營業中的應有之義。
“這些年來 ，信托公司快速發展 ，但信托文化建設任重道遠，個別信托公司展業冒進 ，給投資者造成了巨大損失 ，也給整個信托業在民眾中的信任度受到極大損害 。相信，《辦法》的出臺對于現在經營規范 、遵守信義文化的信托公司來說是重大利好 ，最終能夠從競爭內卷中成功 。 ”楊祥認為。
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