每年 ，歐洲央行主辦的辛特拉論壇和美聯(lián)儲主辦的杰克遜霍爾年會 ，堪稱是央行領(lǐng)域的最受矚目的兩場盛會。而今年，當(dāng)全球主要央行的行長們在葡萄牙度假勝地辛特拉“聚而論道”時，人們似乎不難發(fā)現(xiàn) ，他們的關(guān)注點與往年大為不同了：
各國央行行長開始更為重視那些對全球貨幣體系控制權(quán)日益加劇的挑戰(zhàn)：從對美聯(lián)儲的政治攻擊到穩(wěn)定幣的崛起……
在過去幾年 ，歐洲央行舉辦的這場年度會議其實一直被高通脹的擔(dān)憂主導(dǎo)——這并不令人意外，畢竟以物價穩(wěn)定為核心任務(wù)的各國央行 ，在2021-22年物價飆升時大多被批評反應(yīng)遲緩 。
但今年的討論——從央行行長們精心安排的專題小組討論到酒吧里的深夜交流 ，都集中在了現(xiàn)行貨幣體系面臨的更為關(guān)乎存亡的威脅上 。
特朗普的恐嚇
美國總統(tǒng)特朗普對美聯(lián)儲主席鮑威爾愈發(fā)頻繁、且常常具有人身攻擊性質(zhì)的抨擊，以及關(guān)于提前選定“影子主席 ”的暗示 ，就是最明顯的例子。
任何暗示美聯(lián)儲可能屈服于白宮壓力以降低借貸成本的言論 ，都將損害其獨立性的聲譽——數(shù)十年以來，獨立性一直是全球中央銀行的核心原則 ，被視為維持政策可信度和投資者支持的關(guān)鍵。
瑞銀資產(chǎn)管理公司本周發(fā)布的一項調(diào)查顯示 ，在該公司調(diào)查的央行儲備管理人員中，三分之二的人表示擔(dān)心美聯(lián)儲的獨立性正面臨風(fēng)險 。
在本周辛特拉的小組討論會上 ，鮑威爾駁斥了這些擔(dān)憂 ，稱他和同事們“100% ”專注于低通脹和充分就業(yè)的雙重目標(biāo)，“以完全非政治的方式”行事 。
鮑威爾的發(fā)言贏得了在座經(jīng)濟學(xué)家和央行行長們的如雷掌聲。歐洲央行行長拉加德表示，如果她及其同僚們處于鮑威爾的位置 ，他們也會像他這樣做 。
美元體系的不穩(wěn)
然而 ，即便鮑威爾再三保證美聯(lián)儲的獨立性不受政治左右，但市場的信心似乎已經(jīng)有所動搖 。央行行長們本周還公開談?wù)撈鹆艘粋€幾個月前還屬于“禁忌”的話題：如果美聯(lián)儲明年的主席是特朗普挑選的人選 ，美聯(lián)儲還會繼續(xù)在外國銀行陷入困境時向它們提供美元貸款嗎？
這些美元互換協(xié)議安排幫助支撐著美國境外規(guī)模達25萬億美元的美元信貸市場 ，同時也服務(wù)于美國國內(nèi)的目的：通過幫助撲滅境外的金融大火，它們能有效地防止“火勢 ”蔓延到華爾街。
然而 ，特朗普政府一系列退出國際協(xié)調(diào)機制的舉措 ，已引發(fā)了對這些“生命線 ”的擔(dān)憂，盡管目前尚未有任何行動表明美元互換機制將被立刻切斷 。
韓國央行行長李昌鏞對此表示 ，與歐洲央行和其他主要央行不同 ，韓國央行與美聯(lián)儲沒有長期合作安排，而是會在必要時尋求臨時援助 。盡管美元互換安排在危機時期發(fā)揮了作用 ，但有時也會出現(xiàn)美聯(lián)儲無法解決的本地美元流動性問題。
李昌鏞稱 ，“我們的理解是，當(dāng)美聯(lián)儲在這種情況下無法延長互換安排時，我們必須進行自我保護 。因此 ，我認為保持充足的儲備水平非常重要 。”
日本央行行長植田和男則強調(diào)了區(qū)域互換安排的重要性 ，例如東盟和中日韓(10+3)框架下的清邁倡議，作為額外的安全網(wǎng)。
一位要求匿名的歐洲央行官員表示 ，各國集中美元和黃金儲備也可能作為一種權(quán)宜之計 ，盡管這不太可能足以彌補重大的短缺 。
無論如何，這些擔(dān)憂引發(fā)了一場更廣泛的討論 ，即美元是否正在失去其作為全球儲備和貿(mào)易首選貨幣的地位 ，而目前尚無可行替代方案 。為了安撫這些國際同行，鮑威爾本周只得再度承諾 ，“我們?nèi)匀粨碛?與過往)相同的權(quán)限 ，并且在符合法律授權(quán)且我們認為有必要的情況下，我們?nèi)匀粶蕚涫褂眠@些權(quán)限。 ”
穩(wěn)定幣的沖擊
最后 ，穩(wěn)定幣——與官方貨幣掛鉤的加密貨幣代幣 ，也成為了本周辛特拉會議討論的一個新議題。甚至在會議場地的酒吧里，一些央行行長在非正式討論中熬夜討論了這一話題 。
雖然一些與會人士認可了穩(wěn)定幣作為一種交易媒介的效率，但近年來其迅速普及 ，正讓許多央行行長感到擔(dān)憂——尤其是自特朗普將其作為擴大美元全球影響力的工具以來 。
他們擔(dān)心 ，如果投資者懷疑發(fā)行公司沒有足夠的貨幣來支持已發(fā)行的代幣，穩(wěn)定幣可能會容易發(fā)生“擠兌 ” ，如同2022年TerraUSD危機時的情況一樣。
英國央行行長安德魯·貝利表示 ，如果穩(wěn)定幣要被視作合法的交易手段，就必須證明它們能夠“保持其名義價值” 。
歐洲央行行長拉加德更是直言不諱地表示 ，穩(wěn)定幣相當(dāng)于“一種貨幣的私有化 ”——將貨幣供應(yīng)從央行行長手中奪走 ，并削弱了央行執(zhí)行貨幣政策的能力 。
韓國總統(tǒng)李在明在今年競選時的承諾之一，就是發(fā)行以韓元計價的穩(wěn)定幣 ，因此韓國央行也正對此話題高度關(guān)注。李昌鏞表示 ，“發(fā)行韓元穩(wěn)定幣可能會讓它們更容易與美元穩(wěn)定幣進行兌換，這反過來可能會增加對美元穩(wěn)定幣的需求 ，使我們難以管理外匯 。 ”
按照日程安排 ，今年的美聯(lián)儲主辦的杰克遜霍爾全球央行年會將于8月21日-23日舉行 。不難預(yù)見到的是，這些官員們本周在辛特拉論壇上聚焦的風(fēng)險點，很可能將會在下月他們“再聚首”時 ，再度成為熱議的話題……
（文章來源：財聯(lián)社）
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