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4月9日，小微盤標(biāo)桿——中證2000指數(shù)ETF(159536)低開回升，翻紅漲超2%，成交額3000萬元，環(huán)比大幅放量。資金持續(xù)逆勢增倉，盤中增籌1000萬份，截至今日中證2000指數(shù)ETF(159536)已連續(xù)3日獲資金重點(diǎn)青睞！

A股延續(xù)反彈模式，午后超4400股走紅，上證指數(shù)漲超1% ，中證2000漲3%，成分股多數(shù)沖高，國科軍工漲超14% ，吳通控股、天海防務(wù)漲超12%，新賽股份、廣宇集團(tuán)、貝因美、青海金王等10cm漲停，四川精創(chuàng)漲超9% ，東土科技、巨輪智能、每日互動等漲幅居前。

國泰海通認(rèn)為，4月7日，中國股市單日大幅波動，已快速計入風(fēng)險情形對增長的負(fù)面沖擊；盡管余波尚存，仍將震蕩，“轉(zhuǎn)型牛”邏輯基礎(chǔ)在，幅度上已進(jìn)入擊球區(qū)。建議重新逐步增加對中國市場的配置，先價值后成長。埋伏成長行情，可關(guān)注小微盤風(fēng)向標(biāo)中證2000指數(shù)ETF(159536) 。

【股市的觸底在于最大風(fēng)險逐步清晰或不確定性不再變大】

國泰海通表示，股市的觸底并不依賴于不確定性減小，而在于最大風(fēng)險逐步清晰或不確定性不再變大。增長的假設(shè)暫時還難以改觀，因此市場擇時取決于投資人對不確定性認(rèn)識的變化。首先，相比于2018年國際秩序初次轉(zhuǎn)折，經(jīng)過7年預(yù)期修正和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，如今中美長期競爭的共識，對股票估值的負(fù)面沖擊要更小。如此，市場對于關(guān)稅風(fēng)險的疑慮，需要消化和風(fēng)險釋放，但預(yù)期沖擊將小于2018年。市場與不確定性的互動，也會分為三個階段：第一階段，風(fēng)險沒有發(fā)生，市場預(yù)期風(fēng)險發(fā)生，2025年開年調(diào)整；第二階段，風(fēng)險實質(zhì)性發(fā)生，投資人承擔(dān)風(fēng)險的意愿降低，近期股市再次調(diào)整；第三階段，當(dāng)最大風(fēng)險逐步清晰并形成共識，股市將進(jìn)入底部區(qū)域。當(dāng)前中國股市正處在線性外推和計價極端風(fēng)險情形，但美國政策也存在通脹/衰退條件約束，因此邏輯上逐步具備再次揮桿的條件。

【中國市場具備更多確定性，或構(gòu)成逆向投資基礎(chǔ)】

國信證券進(jìn)一步指出，不確定性的沖擊后，要看到中國市場更多的確定性，這構(gòu)成了2025年中國股市“轉(zhuǎn)型牛 ”和逆向投資的基礎(chǔ)。1）經(jīng)過三年調(diào)整，中國部分資產(chǎn)已完成負(fù)面預(yù)期和交易結(jié)構(gòu)的同步出清；2）“924”以來，決策層對于扭轉(zhuǎn)形勢與支持資本市場的決心明朗。政府表態(tài)留有充足的工具箱，中美經(jīng)貿(mào)沖突也意味著政策應(yīng)對的重心也在經(jīng)貿(mào)；此外2025年全國兩會要求“穩(wěn)住樓市股市”以及明確戰(zhàn)略性力量建設(shè) 。表明，預(yù)期層面的不確定性是有底的，政策預(yù)期或重新升溫。3）如今中美競爭也已經(jīng)從經(jīng)貿(mào)關(guān)系競爭，邁向了科技與生產(chǎn)力競爭。中國在AI新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的進(jìn)展，推動主要矛盾從過去三年聚焦經(jīng)濟(jì)周期，轉(zhuǎn)向重新評估經(jīng)濟(jì)成長性。最后，也不能夠忽略，2025年與過去三年較大不同在于，當(dāng)國債利率破2%后，無風(fēng)險利率下降，居民部門對權(quán)益產(chǎn)品興趣提高，這也構(gòu)成了2025中國股市的確定性。

把握A股市場高質(zhì)量發(fā)展趨勢中，小微盤的反彈機(jī)遇，認(rèn)準(zhǔn)中證2000指數(shù)ETF（159536），緊跟小微盤風(fēng)向標(biāo)中證2000指數(shù) ，樣本取自滬深市場中選取市值規(guī)模較小且流動性較好的2000只證券，聚焦小微市值個股，方便投資者一鍵高彈性、高成長性的小微盤。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。中證2000指數(shù)ETF屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。

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