國內(nèi)商品期市夜盤收盤全線下跌 ，黑色系期貨跌幅居前 ，焦煤下跌7.76%，焦炭下跌7.32% ，熱軋卷板下跌2.07% ，鐵礦石下跌1.06%，螺紋鋼下跌1.45%；能源品期貨普遍下跌 ，燃油下跌2.04% ，低硫燃料油下跌1.06%，LPG下跌1.88%；化工品期貨多數(shù)下跌，玻璃下跌6.18% ，丁二烯橡膠下跌1.87% ，乙二醇下跌1.61%，PVC下跌1.63% ，苯乙烯下跌1.32% ，橡膠下跌1.59%，聚丙烯下跌0.90% ，瀝青下跌0.44%。
延伸閱讀交易限額來了！交易所再度出手 焦煤、碳酸鋰通通“降溫”
當(dāng)下最火爆的兩個(gè)期貨品種——焦煤 、碳酸鋰 ，25日都迎來了交易限額要求 。
7月25日，根據(jù)交易所通知 ，焦煤期貨主力2509合約單日開倉量不得超過500手 ，在焦煤期貨其他合約上單日開倉量不得超過2000手；碳酸鋰期貨LC2509合約上單日開倉量不得超過3000手 。
隨著交易所一系列降溫舉措，兩大品種市場成交量出現(xiàn)20%以上下降 ，焦煤期貨25日總成交量下降了91.2萬手 ，碳酸鋰期貨總成交量下降了69萬手，兩大品種總成交量下降超170萬手。
受多重因素影響，雙焦（焦煤+焦炭）25日夜盤交易全線下跌 ，截至22:15 ，跌幅約4% 。
焦煤 、碳酸鋰都要求交易限額
7月25日，大商所調(diào)整焦煤期貨主力2509合約交易限額 。大商所公告 ，經(jīng)研究決定 ，自2025年7月29日交易時(shí)(即7月28日夜盤交易小節(jié)時(shí))起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在焦煤期貨JM2509合約上單日開倉量不得超過500手 ，在焦煤期貨其他合約上單日開倉量不得超過2000手。
該單日開倉量是指非期貨公司會(huì)員或者客戶當(dāng)日在單個(gè)合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和 。套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受上述標(biāo)準(zhǔn)限制 。具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照一個(gè)賬戶管理。交易所將根據(jù)市場情況對(duì)交易限額進(jìn)行調(diào)整。
除了焦煤限額之外 ，廣期所也當(dāng)天發(fā)布公告稱，自2025年7月28日交易時(shí)起 ，非期貨公司會(huì)員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2509合約上單日開倉量不得超過3000手 。該單日開倉量是指非期貨公司會(huì)員或者客戶當(dāng)日在單個(gè)合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和 。
7月25日 ，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，同意大商所線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯 、聚丙烯月均價(jià)期貨（簡稱“三個(gè)化工品月均價(jià)期貨 ”）注冊(cè)。當(dāng)日 ，大商所發(fā)布三個(gè)化工品月均價(jià)期貨合約及相關(guān)規(guī)則 。這將是大商所上市的首批現(xiàn)金交割期貨 ，也將是境內(nèi)商品期貨市場的首批月均價(jià)期貨 。
兩大熱門品種成交量大幅下滑
從7月25日收盤數(shù)據(jù)來看，焦煤主力2509合約收盤再度漲停，收盤價(jià)1259元/噸 ，從6月3日低位709元/噸附近開始反彈 ，目前焦煤這一輪反彈幅度高達(dá)77.57%。
這已經(jīng)是焦煤期貨主力合約連續(xù)第四日收?qǐng)?bào)于漲停價(jià)位 。7月24日，大商所發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函 ，提醒交易者理性交易 。
隨著25日交易所新一輪交易限額出臺(tái) ，市場交易氛圍有所降溫。當(dāng)日，焦煤期貨總成交量大幅減少逾兩成 ，成交量從24日的408.1萬手 ，下降到了25日的316.9萬手，下降了91.2萬手 。同樣情況發(fā)生在碳酸鋰期貨品種上 ，當(dāng)日 ，碳酸鋰期貨總成交量也出現(xiàn)大幅下滑，成交量從24日的239.5萬手 ，下降到25日的170.5萬手 ，下降了69萬手，下降幅度近三成 。
但是，“反內(nèi)卷 ”政策強(qiáng)度不斷升級(jí)推動(dòng)的市場看漲情緒并沒有降溫 ，品種輪動(dòng)的態(tài)勢明顯 ，25日大量資金涌入鐵合金市場，推動(dòng)雙硅多合約盤中漲停。其中硅鐵主力合約收于6166元/噸 ，漲幅7.01% 。錳硅主力合約收盤6414元/噸 ，收于漲停8.02%，成交量規(guī)模當(dāng)日上升了54.7萬手 ，到87.7萬手 。
市場期待后續(xù)政策進(jìn)一步落地
自6月末以來 ，“反內(nèi)卷”被反復(fù)提及并加強(qiáng)了市場對(duì)于后續(xù)政策落地執(zhí)行的信心，消息面刺激影響明顯強(qiáng)于基本面實(shí)際情況 ，甚至期貨強(qiáng)勢開始向現(xiàn)貨傳導(dǎo)。
25日 ，市場傳出，內(nèi)蒙古 、寧夏、山西三地的部分大型錳鐵生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃召開“共筑健康生態(tài) ，應(yīng)對(duì)行業(yè)惡性內(nèi)卷 ”專題研討會(huì)。為響應(yīng)國家相關(guān)部委號(hào)召 ，相關(guān)錳鐵企業(yè)計(jì)劃達(dá)成高 、中 、低、微碳錳鐵生產(chǎn)企業(yè)節(jié)能減排共識(shí) 。減少污染排放，推動(dòng)中國錳系合金市場實(shí)現(xiàn)供需平衡，防止惡意內(nèi)卷 。
另外 ，根據(jù)Mysteel關(guān)于各地?zé)捊姑旱V山對(duì)核查“超產(chǎn) ”文件的執(zhí)行情況調(diào)研結(jié)果來看 ，目前主產(chǎn)地煤礦收到文件通知的較少，主要集中在山西呂梁地區(qū) ，后續(xù)的數(shù)據(jù)上報(bào)、自檢自查 、監(jiān)管部門抽查等實(shí)際執(zhí)行的落地情況仍有待追蹤。下半年煤礦產(chǎn)量是否減量仍有爭議 ，目前多數(shù)地區(qū)煤礦受環(huán)保 、安全等原因產(chǎn)能利用率較低，后續(xù)減產(chǎn)空間有限 。隨著煉焦煤價(jià)格不斷上漲 ，虧損煤礦生產(chǎn)積極性提升 ，產(chǎn)量可能也將有所回升 。
東證期貨分析師許惠敏認(rèn)為，與2016年上一輪供給側(cè)對(duì)比 ，不論是政策出臺(tái)的緊迫性 ，還是具體措施和主管部門，7月份以來的煤炭供應(yīng)端政策強(qiáng)度完全無法比擬2016年煤炭鋼鐵供給側(cè)。更重要的是 ，當(dāng)前并未出臺(tái)與之相匹配的需求端提振措施 。在需求端訂單和現(xiàn)金未能改善的前提下 ，供應(yīng)端產(chǎn)量調(diào)節(jié)和價(jià)格上漲難以持續(xù)傳導(dǎo) 。長期煤炭價(jià)格依然面臨終端價(jià)格難以有效轉(zhuǎn)嫁的壓力。短期以焦煤為主的煤價(jià)價(jià)格彈性如此之大，更多為上半年以來“做空能源系品種”的一致性資金行為帶來的反噬 。雖然需求有中長期下滑的風(fēng)險(xiǎn)，但國產(chǎn)供應(yīng)端收縮 ，因此年內(nèi)低點(diǎn)已現(xiàn) ，現(xiàn)階段焦煤價(jià)格上行趨勢不改 。但近期的持續(xù)拉漲情緒較大，“反內(nèi)卷 ”查超產(chǎn)的本質(zhì)是解決無序低價(jià)競爭 ，回歸健康市場 ，因此后續(xù)或仍將回歸基本面。
（文章來源：財(cái)聯(lián)社）
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